高盛策略网 跨境美股ETF再创历史新高，科技巨头难熄火，数据暗示还有超10%涨幅？

7月2日，由于美国科技巨头动能不减，在境内上市的挂钩美国纳斯达克指数的场内ETF（513300）再创历史新高，一度触及1.923附近高盛策略网，最终收于1.901，溢价率近期有回升之势；挂钩标普500的场内ETF（513850）亦位于历史新高附近。

科技巨头托举了美股的整体指数表现，英伟达今年以来以158%的涨幅傲视群雄，而其他几家科技巨头亦在AI浪潮的带动下动能不减。尽管对科技巨头的担忧时有传出，英伟达近期股价也陷入回调，但交易员仍做空势头仍旺的纳斯达克100指数，该指数2日收于19812.22点。

当前，机构普遍认为，纳指仍有望突破20000点大关，该科技密集型指数年初以来涨幅接近20%，领跑三大指数。渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰对第一财经记者表示，历史数据显示，美股过去破顶后通常继续表现理想。标普500指数在创新高后12个月的累计平均涨幅为13.2%，中位数涨幅为14.6%。

 

场内纳指ETF迭创新高

科技巨头的攀升并非没有理由，强劲的盈利增长是主要动力，甚至股价无视了美联储推迟降息的这一噩耗。

数据显示，科技七巨头和标普500指数的综合盈利增长在一季度分别为52.9%和7.9%，二者相去甚远，科技巨头几乎贡献了所有的指数盈利增长；二季度这一组数据分别为29.5%和10.2%。

场内纳指ETF持续攀升，中国投资者买气高涨，这也导致7月2日的溢价率升至5.25%，早前一度在2%以下。

嘉盛集团资深分析师拉扎扎达 （Fawad Razaqzada）对记者表示，“纳斯达克100指数一直在突破历史新高，目前看多情绪仍占主导，这可能会让一些人感到不舒服，因为自上周四以来的小幅回调后没有出现更深的回调。如果超过20000点大关，就没有明显的后续上涨参考点位。在支撑位方面，门槛在19650点和19470点，更重要的支撑位在19100附近，即4月份的看涨趋势线。”

在机构看来，未来股指的势头关键要看科技行业是否会再次拉升。从亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOG）、英伟达（NVDA）和特斯拉（TSLA）等股票的看涨价格走势来看，交易员可能不会反向押注又一场由科技板块推动的上涨。其中，领先的关键股票是英伟达，因为它对纳斯达克100指数的影响很大。

6月24日，英伟达收跌6.7%创两个月最大跌幅，连跌三日、跌幅累计达12.88%。尽管回调，截至当日，受AI芯片需求激增带动，英伟达股价今年仍累涨约138.5%，为标普500指数成分股中表现第二好的公司，仅次于另一AI概念股超微电脑的190.92%。

上周后半周至今，英伟达看来在118美元附近找到了支撑，截至7月2日凌晨收盘报124.3美元。有私募投资经理对记者表示，近期英伟达的大客户们（主要是“科技七巨头”成员），都对生成式AI相关的资本支出给出积极的展望，英伟达的GPU完全供不应求。例如，Alphabet表示公司在生成式AI相关服务取得了良好的进展，并称在2024年剩余的季度，由于在技术基础设施方面的投资，资本支出或将高于一季度（约120亿美元）；在资本支出方面，微软称6月季度将出现实质性环比增长，并表示2025财年的资本支出将同比增长，公司希望满足对云和人工智能产品进一步增长的需求。

亦有部分布局英伟达的机构持谨慎乐观的态度。某QDII投资经理此前对记者提及，从中长期维度看，英伟达数据中心GPU业务面临两方面挑战：一方面，通用GPU本身的竞争格局出现恶化，AMD、英特尔都在进入市场，不一定能维持那么高的价格和利润率；另一方面，每个CSP（云服务平台，例如亚马逊的AWS等）都有巨大的动机和能力来开发自己的专用AI加速芯片，虽然可见的未来仍较难向外界提供通用计算服务，但作为内部使用取代一部分现有英伟达芯片的份额，仍是正在发生的事实。

近期，亚马逊在看涨盘整后突破190美元大关，7月2日凌晨收盘报197.2美元，创历史新高。至此，它成为“七巨头”股票中市值突破2万亿大关的第5个成员。“这一突破显然是看涨的发展，当英伟达等领跑者停下来喘息时，它可能有助于保持科技股的上涨。随着该股创下历史新高，它可能会在触及200美元之前先升至195美元。”拉扎扎达表示。

此外，近期Alphabet也再创历史新高。事实上，Alphabet一直以来都在突破新高，过去一周突破了180美元的阻力位。

陷入价格战的特斯拉股价则继续着修复之路，此前该股飙升至180美元的前阻力位上方，本周升破200美元大关。

聚焦非农和美联储会议纪要

本周，宏观的动态也将影响美股的走势，尤其是美国6月非农报告、美联储主席鲍威尔演讲以及美联储会议纪要。

北京时间7月4日（周四）02:00将迎来6月美联储会议纪要。6月会议中，美联储上调了今明两年的通胀预测，并缩减了全年的降息预期至1次。会议纪要是否会透露出足够鹰派的措辞以支撑美元的上行走势？而在会议纪要之前，周二晚间鲍威尔将在欧洲央行年会上发表讲话，这或许比纪要更为值得关注，同时登台的还有欧洲央行行长拉加德。

美联储目前预计全年降息预测下调至1次，而市场则预计降息2次，市场预计9月降息25个基点的可能性为61%，不过分歧仍存。美联储官员米歇尔·鲍曼表示，今年不会有任何降息。

由于上周的PCE通胀数据并未给市场带来太多波澜，本周五20:30的非农就业数据将引发关注。市场预计新增18万就业人口，前值为27.2万，失业率预计维持在4%，时薪增速预计从4.1%降至3.9%。

交易员认为，好于预期的就业数据将巩固美联储“全年降息一次”的展望，从而利好于美元。反之，若数据偏弱，将刺激降息预期升高且利好于黄金和美股等走势。

在非农揭晓之前，本周还将先后看到职位空缺数、ADP就业，以及初请失业金人数等就业相关数据。由于7月4日美国独立日的关系，初请数据将提前至周三出炉。本周其他数据还包括ISM制造业（周一22:00）和服务业（周三22:00）PMI，相对来说后者具有更大的影响权重。

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周艾琳

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